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《Adam量化评级》:Ruff,意欲统一物联网标准,但任重而道远

Adam量化评级 2020-07-31 16:24:13

声明:

本分析计算结果仅代表作者个人观点,不构成投资建议。

任何直接或者间接基于本报告所做出的投资行为,需要您个人承担全部风险。


Ruff

ruffchain.com

评分:74.3分

合理价:0.38美元~0.96美元(3~4年)

行业:物联网

发行时间:2018-01-29

竞争对手:IOTA, QTUM, WTC, AE, ITC, DATA, ATM, INT

行业排名:6


代币总量:20亿

代币流通量:7亿

当前市值:0.78亿美元


评估日期:2018年03月04日

评估人:Adam

评级模型:CARM-i初级版

估值模型:CAVM-i初级版


1项目评估(权重35%,实得80分)


查看官网,Ruff Chain将物联网技术与区块链结合在一起。 


它包含一个分布式操作系统和一个开放的主链,将对等网络和共识机制从虚拟世界连接到现实。 传统的区块链技术放弃了基于一致性和分区容错的可用性,但Ruff通过边缘计算和区块链的组合,满足弹性实时要求,从而实现可用性。


Ruff目标是解决不同领域的物联网系统之间可信操作和繁重操作的问题,从而创建一个开放的Ruff Chain生态系统。



项目真实性

满分20,实得20分



创始人:厉阳(Roy Li)

CTO:郑晔

首席架构师:周爱民


参考链接:

http://www.sohu.com/a/159403785_485557

http://2016.qconshanghai.com/speakers/202103




Roy Li(厉阳), Founder, LinkedIn简历暂未查到,但有其他侧面信息,信息真实。


参考链接:

https://www.geekfounders.com/archives/435

https://kknews.cc/tech/e9zejg4.html




Alex Goh, investor, LinkedIn简历信息查到,信息真实。



参考链接:https://www.linkedin.com/in/alex-goh-0354805/




Dfund, investor, 疑似前墨迹CTO赵东,有相关网页介绍,但无

Linkedin信息,有其他侧面信息,相对真实。


参考链接:http://www.imspender.com/articles/tnblian-shang-okexbi-an-po-xin




文心,investor, 博客中国和兰亭集势创始人,信息真实。




吴钢,investor,币信CEO,信息真实。


参考链接:http://www.jinse.com/wugang




Jiang Bian, investor,盛大前VP,信息真实。


参考链接:https://www.linkedin.com/in/bianjiang/?locale=zh_CN




孔华威,investor,中科院计算所上海分所所长,信息真实。


参考链接:https://baike.baidu.com/item/%E5%AD%94%E5%8D%8E%E5%A8%81




Richard Wang, investor,信息真实。


参考链接: https://www.linkedin.com/in/richardwang/


项目必要性

满分30分,实得25分


本项回答的问题是:这个项目是否需要区块链,可参考下图。


从多个角度来评估Ruff项目的必要性:


1.物联网通信的安全性


工业控制物联网领域,例如机场、高铁、电力、电信、核电站、工厂生产线等领域,往往涉及到国家安全,工业控制网络目前基本是明文协议很容易遭受攻击;汽车车载物联网领域,其安全性涉及到驾车人生命安全;智能家居物联网,涉及到个人家庭隐私安全。这一块的安全投入,比较少。而区块链技术可以保证发出和接收到的信息不被窃取、不被篡改从而保证通信安全。


引入区块链技术到物联网领域里,有必要。


参考链接:

http://www.iotevolutionworld.com/iot/articles/436235-iot-evolution-internet-things-predictions-2018.htm


2.物联网设备的实时性


在汽车领域里、ITS领域、安防领域、防灾控灾等领域中,应用场景对物联网设备的实时性有严格的要求。例如,在安防领域中,随着智慧城市和公共安全需要,摄像头的视频分析技术的重要性凸现出来。但是,由于摄像头数量多,产生的数据量极大,已经不再适合直接上传到云计算中心进行处理,不仅网络带宽压力大,对海量数据的搜索耗时也是不能接受的,这时候边缘计算就派上了用场。物联网设备的实时性要求也使得Movidius之类的VPU大受欢迎。


3.物联网数据的一致性


数据的一致性是物联网开发平台的必要性。因为大量的终端设备产生的数据如果需要用来分析、计算和预测,那就对数据的一致性提出了要求。


参考一篇论文的说法


Data and analytics leaders have seen faster growth in IoT systems and in the amount of data these systems collect. Although usually treated as event data, IoT data is increasingly being used for historical and analytic purposes, so must have greater context for consistency and correct analysis.


参考链接:

https://www.gartner.com/doc/3754172/challenge-data-consistency-impact-iot

https://www.nordiciotweek.com/single-post/2018/02/21/3-tips-for-building-IoT-data-platforms


4.物联网设备的低功耗要求


物联网设备的最大挑战是如何尽量延长其电池的使用寿命。这些设备,包括智能家电和工业传感器节点,每次充电之后必须工作很长时间。对于心脏起搏器等可穿戴医疗设备,绝不允许发生电池故障。


参考链接:

https://www.keysight.com/main/editorial.jspx?cc=CN&lc=chi&ckey=2771834&nid=-33323.957137.00&id=2771834


Ruff的项目特色


Ruff项目的特色是影响物联网的通信标准,尝试将分散的物联网信息孤岛整合起来。通信标准的统一是当前物联网行业的必要趋势。通信协议的统一之后,带来的是数据的统一,因为不统一的数据对于行业应用而言,价值非常低,数据统一之后,行业才可能腾飞。


战略定位

满分50分,实得35分


现有的物联网行业,暂无行业标准,大部分均以物联网产品的方式呈现在用户面前,不同的物联网应用间不通用,导致信息孤岛的产生,例如:


1.信息孤岛


共享单车行业蓬勃发展的时,一个用户要使用市面上的共享单车必须逐个缴纳押金,下载各自的app,其中的信息也无法互联互通。在共享汽车行业、与物联网关系密切的智能家居产业也有类似的问题


2.碎片化


即使各个企业之间合作,实现平台间的接口对接,但是由于协议不统一等,导致产生的数据无法规范化,从而使隐藏在数据背后的价值难以被挖掘出来。




Ruff的切入点:从应用层协议入手



制定标准不是易事,制定并执行一套行业标准除了需要有很强的技术实力外,要需要有强大的背景和行业影响力,因为一套标准的重点不完全是技术,还有整个行业的共识。


我们参考ZigBee标准制定历史,ZigBee是由芯片巨头Honeywell牵头制定的通信标准;Bluetooth和Wi-Fi标准的制定和执行均有这个规律,另WAPI标准的申请历程也可以给我们一些参考。


普通的小公司无此资金实力和行业影响力来完成这项任务,Ruff现在还处于成长初期,完成起来并不容易。


参考链接:

https://en.wikipedia.org/wiki/Zigbee

https://en.wikipedia.org/wiki/Bluetooth

https://en.wikipedia.org/wiki/Wi-Fi

https://en.wikipedia.org/wiki/WLAN_Authentication_and_Privacy_Infrastructure



2团队评估(权重35%,实得78分)


技术团队

满分45分,实得38分


参考前述项目真实性验证,Ruff技术团队开发经验丰富,团队成员拥有大型平台架构经验,有过区块链开发经验、有过物联网软件开发经验,技术团队对平台的未来应用场景有深入的理解。目前仅查到有关商标申请过程,未查到有关发现专利。


运营团队

满分40分,实得27分


从官网公开的信息和各项侧面数据来看,Ruff团队介绍中,仅Alex Goh有惠普和戴尔的有关的大型设备企业的背景,但也仅是investor角色,影响有限,其他的运营团队信息明确体现。


投资人(顾问)

满分15分,实得13分


参考前述验证,投资人有币信CEO、兰亭集势创始人等,在区块链领域中、在互联网领域、在学术界有资深背景。


参考资料:

https://www.qichacha.com/firm_70314af60ccd90497faf46363070a7fd.html#run

https://www.qichacha.com/product_f829d398-1d6e-4c91-8d27-eb7b861d62a7



3开发进度评估(权重10%,实得20分)


2018年3年月份,仍属于测试共识机制阶段,还未到Demo阶段,此项Ruff项目得分较低。



另,Github进度,目前还没有更多的代码更新,后续我们也会持续跟进。




4社区治理(权重20%,实得85分)


融资额和预算披露 | 资金监控

满分60,实得55分


Ruff开通了微信公众号,向用户主动推送了相关方面的消息。





参考链接:

http://mp.weixin.qq.com/s/sRdGzJqStWrAu47ohBiYlA


代币升值逻辑

满分40分,实得30分


查看Ruff的白皮书,可以了解到:


Ruff代币是Ruff生态系统中的货币,它的货币机制如下:


在Ruff生态系统中,一种或几种代币可作为结算标准。消费者在财产或数据交易期间消耗代币。设备使用权和生成交易也需要使用代币。任何基于Ruff的智能合约都可以申请自己的结算凭证。但是,在物联网生态系统中,参与物联网生态系统内的校验、记账以及其他任务服务提供方也将默认使用RUFF代币,并且消费者还将使用Ruff代币部署合约并消费资源。


例如:如果用户A需要从节点B请求资源或用户许可,则用户A需要为该访问支付一定数量的特定的代币,并且进一步向节点C支付用于打包交易的金额。




基于货币机制,我们从供需关系、回购机制、增发和解禁情况来分析代币的增值逻辑:


1.供需关系:Ruff作为物联网设备的交易的流通货币,只有当Ruff应用平台得到大量的实际应用时,需要待有大量的客户资源作为支撑,如果没有用户使用,那么Ruff总是处于供大于求的状态,Ruff代币将不会升值。


2.回购机制:暂无提到回购和销毁机制。


3.增发和回购机制:剩余13亿Ruff代币解禁计划暂未公布。



5独立维度 :风险


Ruff的主要风险来自于:项目落地风险竞争者风险


目前Ruff还处于初期,且统一物联网应用层协议标准的愿景宏大,需要深厚的行业资源背景,目前来看,Ruff团队还不具备,因此评估为中高


项目炒作风险:暂未发现夸大事实的炒作行为,因此评估为


政策风险:物联网领域为主要为商用领域,整套标准的推动来自于商用公司联盟。因此,政策风险评估为


竞争者风险:目前Ruff排名第6,市值与IOTA等相差巨大,存在竞争者风险,所以竞争者风险评估为


6独立维度:热度


查阅Telegram、Twitter等平台,了解项目热度情况。


(来自Telegram)


(来自Twitter)


参考EOS的telegram中有3.6万人,Twitter11.9万的标准,故评估项目项目热度为:中低


参考链接:

https://twitter.com/Ruff_Chain

https://t.me/RuffChain


7价格估算(可长期投资)


Ruff所处的行业性质是高技术行业,属于不完全竞争行业;与服装、餐饮、快消等完全竞争行业不同。


根据Ruff项目白皮书,Ruff希望打造一个开放的物联网生态系统,向开发人员提供物联网软件开发平台,所以其盈利模式目前和Google、微软、Jetbrain、Adobe、Oracle等公司的盈利模式结构上有相似性,故参考此类公司做价格估算。




Ruff未来可能的盈利方式至少可能有操作系统授权收入IDE销售收入,不过也会有Ruff未了抢占市场,而推出系统免费,工具和维护收费的模式。我们采用第二种模式,仅计算IDE收费的模式。


IDE工具销售收入方面


首先,查看Java为例,Java工程师有900万人(2010年报道),物联网行业与当前的互联网行业在体量上至少是同等量级。所以,有理由作保守假设届时物联网的开发人员与2010年Java开发人员人数相当。


我们以Jetbrains为例,全套500美金/年/人的单价来对Ruff推出的IDE的售价做参考。(另必须说明,使用区块链技术完全可以解决盗版问题。)


则,Ruff公司年收益预计可达45亿美金/年(900万人*500美金/年/人);


参考微软、用友等软件开发公司的净利润率,估算Ruff的利润率约为15%.


Ruff代币的流通总数7亿,总量为20亿。



如果Ruff生态系统的流通货币是Ruff代币,所有的收益都以Ruff代币计价。


平均每个Ruff价格=45亿美金/7亿*0.15=0.96美金。(未完全解禁)

平均每个Ruff价格=45亿美金/20亿*0.15=0.38美金。(完全解禁)


逻辑假设:Ruff用1年的营业利润回购所有的Ruff代币。 

期限:物联网3-4年


参考链接:

https://jaxenter.com/how-many-java-developers-are-there-100447.html

http://tech.sina.com.cn/it/2013-07-06/00508512642.shtml

https://www.ithome.com/html/win10/219962.htm


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